Analitiese pryse van werknemer voorraad opsies

Analitiese Pryse van Werknemer Stock Options Ons stel 'n model wat die belangrikste eienskappe wat werknemer voorraad opsies (ESO) kenmerk vang. Ons bespreek die moontlikheid van vroeë vrywillige ESO oefening, en die verpligting om onmiddellik uit te oefen indien die werknemer die maatskappy verlaat, behalwe as dit gebeur voordat opsies is gevestigde, in welke geval die opsies word verbeur. Ons lei 'n analitiese formule vir die prys van die ESO en in 'n gevallestudie vergelyk met alternatiewe metodes. Die outeur 2007. Gepubliseer deur Oxford University Press namens die Vereniging vir Finansiële Studies. Alle regte voorbehou. Vir toestemming, stuur 'n e-pos: journals. permissionsoxfordjournals. org, Oxford University Press. As jy probleme 'n lêer af te laai ervaar, kyk of jy die korrekte toepassing om dit eerste te sien. In die geval van 'n verdere probleme lees die IDEES help bladsy. Let daarop dat hierdie lêers is nie op die idees site. Wees asseblief geduldig as die lêers groot kan wees. As die toegang tot hierdie dokument is beperk, kan jy om te kyk vir 'n ander weergawe onder Verwante navorsing (verder hieronder) of soek 'n ander weergawe van dit. Artikel verskaf deur Vereniging vir Finansiële Studies in sy joernaal hersiening van finansiële Studies. Deel (Jaar): 21 (2008) Uitgawe (Maand): 2 (April) Pages: 683-724 Wanneer versoek om 'n regstelling, noem asseblief hierdie items te hanteer: RePEc: oup: rfinst: v: 21: y: 2008: i: 2: p: 683-724. Sien algemene inligting oor hoe om materiaal te verbeter in RePEc. Vir tegniese vrae oor hierdie item, of sy skrywers, titel, abstrakte, bibliografiese reg of laai inligting, kontak: (Oxford University Press) of (Christopher F. Baum) As jy hierdie item het geskryf en is nog nie geregistreer is by RePEc, ons wil u aanmoedig om dit hier te doen. Dit laat jou profiel te skakel. Dit laat jou ook toe om potensiële aanhalings aanvaar om hierdie item dat ons onseker is oor. As verwysings is geheel en al ontbreek, kan jy dit byvoeg deur gebruik te maak van hierdie vorm. As die volle verwysings 'n item aanbied wat in RePEc is, maar die stelsel het nie verwys na dit, kan jou help met hierdie vorm. As jy weet van die vermiste items met verwysing na hierdie een, kan jy ons help skep die skakels word deur die toepaslike verwysings in die dieselfde manier as hierbo, vir elke verwys item. As jy 'n geregistreerde skrywer van hierdie item, kan jy ook wil hê dat die blad aanhalings is so jou profiel, as daar dalk 'n paar aanhalings wag vir bevestiging. Neem asseblief kennis dat regstellings 'n paar weke kan neem om te filter deur die verskillende RePEc dienste. Meer dienste MyIDEAS Volg reeks, tydskrifte, skrywers amp meer Nuwe vraestelle per e-pos Skryf in vir nuwe toevoegings tot RePEc outeur registrasie Openbare profiele vir Ekonomie navorsers ranglys Verskeie ranglys van navorsing in Ekonomie amp verwante velde Genealogie Wie was 'n student van wie, deur gebruik te maak RePEc RePEc Biblio saamgestel artikels amp vraestelle verskeie ekonomiese onderwerpe MPRA Laai jou papier om opgeneem te word op RePEc en idees EconAcademics blog aggregator vir ekonomiese navorsing plagiaat gevalle van plagiaat in Ekonomie Job Market Papers RePEc werkspapier reeks gewy aan die arbeidsmark Fantasie League Verbeel jou jy is aan die stuur van 'n ekonomie-afdeling Dienste van die STL Fed Data, navorsing, programme amp meer uit die St Louis FedEmployee Stock Options IFRS 2 en Tema 718 (FAS 123R) 'n oorsig van die finansiële rekeningkundige standaarde vir maatskappye wat aandeelgebaseerde betalings soos reik werknemer voorraad opsies (ESOs) of aandeelwaarderingsregte (AWR'e) word hieronder uiteengesit. Elke oorsig bevat 'n kort beskrywing van die rekeningkundige regulasie soos van toepassing op slegs waardasie. Dit maak nie die vereiste metodes vir aandeelgebaseerde betalings spesifiseer nie hoe belasting behandel. Vir 'n meer volledige en gedetailleerde beskrywing van elke standaard, word dit aanbeveel om die onderskeie uitreikers webwerf te besoek. Onderwerp 718 (FAS 123R) onderwerp 718 Stock Vergoeding International Accounting Standards Board (IASB) Financial Accounting Standards Board (FASB) IFRS 2 vereis dat alle aandeelgebaseerde betalings word erken as 'n uitgawe, teen billike waarde meting tensy, vir ekwiteitsvereffende , dat billike waarde nie betroubaar geraam. IFRS 2 omvat die uitreiking van aandele, of regte op aandele, in ruil vir dienste en goedere. Voorbeelde sluit in Aandeelwaarderingsregte, deel werknemer aankoop planne, ens Forum 718 mandate dat alle entiteite erken die koste van werknemer voorraad opsies (ESOs) in hul finansiële state teen billike waarde meting. Dieselfde geld vir ander betaling toekennings aandeelgebaseerde in die vorm van opsies, aandele, en aandeelwaarderingsregte (AWR'e) verleen aan werknemers. Die verklaring toelaat entiteite om enige opsie-waardasiemodel te gebruik gebruik, maar verkies rooster modelle. Hoe FINCAD kan help FINCAD oplossings bevat verskeie opsie-prys modelle, insluitend Black-Scholes, rooster, en Hull-bruin basiese en gevorderde modelle vir die waardering van werknemer voorraad opsies. Die Excel oplossings bevat ook volledige ESO werkboeke. Toepassing FINCAD oplossings: Versoek 'n gratis demo van een van die bogenoemde oplossings Ons hoop dat hierdie inligting wat jy sal help, maar dit moet nie gebruik word of staatgemaak as 'n plaasvervanger vir jou eie onafhanklike navorsing. Vir 'n meer omvattende siening van die standaarde / vereistes, besoek gerus die onderskeie uitreikers website. Employee Stock Options: Waardasie en pryse Kwessies Deur John som. CTA, PhD, stigter van HedgeMyOptions en OptionsNerd Waardasie van ESOs is 'n komplekse kwessie, maar vereenvoudig kan word vir praktiese begrip sodat die goewerneur van ESOs ingeligte keuses kan maak oor die bestuur van die groep se ekwiteitvergoedingskemas. wisselvalligheid, oorblywende tyd, risiko vrye rentekoers, trefprys en aandele prys: waardasie Enige opsie sal min of meer waarde daaraan afhangende van die volgende hoofdeterminante van waarde te hê. Wanneer 'n opsie begiftigde n ESO gee die reg (wanneer berus) tot 1000 aandele van die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n trefprys van 50, byvoorbeeld toegeken word, tipies die toekenningsdatum prys van die voorraad is dieselfde as die trefprys. As ons kyk na die tabel hieronder, het ons 'n paar waardasies gebaseer op die bekende en wyd gebruik Black-Scholes model vir 'opsie prysing geproduseer. Ons het ingeprop in die sleutelveranderlikes aangehaal hierbo, terwyl die hou van 'n ander veranderlikes (bv prysverandering, rentekoerse) vas aan die impak van veranderinge in ESO waarde van tyd-waarde verval en veranderinge in alleen wisselvalligheid isoleer. In die eerste plek, as jy 'n ESO toekenning te kry, soos gesien in die tabel hieronder, alhoewel hierdie opsies is nog nie in die geld, hulle is nie waardeloos. Hulle het 'n beduidende waarde bekend as die tyd of ekstrinsieke waarde. Terwyl tyd om verstryking spesifikasies in werklike gevalle kan verdiskonteer word op grond daarvan dat werknemers nie met die maatskappy kan bly die volle 10 jaar (onder veronderstel is 10 jaar vir vereenvoudiging), of omdat 'n begiftigde n voortydige oefening, 'n billike waarde aannames kan voer word hieronder met behulp van 'n Black-Scholes model aangebied. (Vir meer inligting, lees wat Opsie Moneyness en hoe om te Sluiting opsies Instrinsic Waarde vermy.) Veronderstel jy jou ESOs hou totdat verstryking, die volgende tabel verskaf 'n akkurate weergawe van waardes vir 'n ESO met 'n 50 uitoefeningsprys met 10 jaar verstryking en indien die geld (aandeelprys gelyk trefprys). Byvoorbeeld, met 'n veronderstelde wisselvalligheid van 30 ( 'n ander aanname wat algemeen gebruik word, maar wat waarde kan understate as die werklike wisselvalligheid oor tyd blyk om hoër te wees), sien ons dat by toestaan ​​van die opsies is die moeite werd 23080 (23,08 x 1000 23080 ). Met verloop van tyd, egter, kan sê van 10 jaar tot net drie jaar om verstryking, die ESOs verloor waarde (weer veronderstelling prys van voorraad bly dieselfde), wat uit 23.080 tot 12.100. Dit is die verlies van tydwaarde. Teoretiese waarde van ESO in die tyd - 30 Aanvaarde Volatiliteit Figuur 4: Billike waarde pryse vir 'n op-die-geld ESO met uitoefeningsprys van 50 onder verskillende aannames oor oorblywende tyd en wisselvalligheid. Figuur 4 toon dieselfde skedule van pryse gegewe tyd oorblywende tot verstryking, maar hier het ons voeg 'n hoër Aanvaarde vlak van wisselvalligheid - nou 60, het van 30. Die geel komplot verteenwoordig die laer Aanvaarde wisselvalligheid van 30, wat billike waardes op alle programme verminder tyd punte. Die rooi plot, intussen, toon waardes met 'n hoër Aanvaarde wisselvalligheid (60) en verskillende oorblywende tyd op die ESOs. Dit is duidelik dat enige hoër vlak van wisselvalligheid, is jy wys meer ESO waarde. Byvoorbeeld, op drie jaar oorblywende, in plaas van net 12.000 soos in die vorige geval op 30 wisselvalligheid, ons het 21.000 in waarde op 60 wisselvalligheid. So wisselvalligheid aannames kan 'n groot impak op teoretiese of billike waarde het, en moet ingereken besluite oor die bestuur van jou ESOs. Die tabel hieronder toon dieselfde data in tabelvorm vir die 60 aanvaar vlakke van wisselvalligheid. (Meer inligting oor die berekening van opsies waardes in ESOs: Die gebruik van die Black-Scholes model.) Teoretiese waarde van ESO in die tyd 60 Veronderstelde VolatilityAnalytic Pryse van Werknemer Stock Options Jaka Cvitanicacute. Zvi Wiener () en Fernando Zapatero Skrywers in die RePEc outeur Service geregistreer: Jaksa Cvitanic () Opsomming: Ons stel 'n model wat die belangrikste eienskappe wat werknemer voorraad opsies (ESO) kenmerk vang. Ons bespreek die moontlikheid van vroeë vrywillige ESO oefening, en die verpligting om onmiddellik uit te oefen indien die werknemer die maatskappy verlaat, behalwe as dit gebeur voordat opsies is gevestigde, in welke geval die opsies word verbeur. Ons lei 'n analitiese formule vir die prys van die ESO en in 'n gevallestudie vergelyk met alternatiewe metodes. Die outeur 2007. Gepubliseer deur Oxford University Press namens die Vereniging vir Finansiële Studies. Alle regte voorbehou. Vir toestemming, stuur 'n e-pos: journals. permissionsoxfordjournals. org, Oxford University Press. Populariteit: (eksterne skakel) hdl. handle / 10,1093 / RFS / hhm065 (application / pdf) Toegang tot volteks is beperk tot intekenare. Verwante werk: Hierdie item kan elders beskikbaar wees in EconPapers: Soek items met dieselfde titel. Uitvoer verwysing: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML / teks bestel inligting: Hierdie artikel joernaal kan bestel word by www4.oup. co. uk/revfin/subinfo/ hersiening van finansiële Studies is tans geredigeer deur Maureen Ohara Meer artikels in hersiening van finansiële Studies van Vereniging vir Finansiële Studies Oxford University Press, tydskrifte Departement, 2001 Evans Road, Cary, NC 27513 VSA. Kontak inligting op EDIRC. Reeks data onderhou deur Oxford University Press ().Valuation van werknemer voorraad opsies met behulp van die oefening verskeie benadering en lewenstabelle Werknemer voorraad opsies (ESOs) is algemeen in prestasie-gebaseerde werknemer vergoeding. Finansiële Verslagdoeningstandaarde soos IFRS2 en AASB2 vereis openbare korporasies om verslag te doen oor die koste van die verskaffing van ESOs, en mandaat van die inlywing van vrywillige en onvrywillige vroeë uitoefening. In hierdie vraestel uit te brei ons die oefening verskeie benadering van Hull en White (2004) en ontbind die uitvloei onaangepaste vrywillige oefening ESO in 'n gaping koopopsie en twee gedeeltelike-time versperring opsies. Ons gebruik uitgang waarskynlikhede verkry vanaf empiries bepaal verskeie decrement of lewenstabelle te onwillekeurige vroeë uitoefening of verbeuring model. Ons bied 'n nuwe analitiese waardasie formule wat die ESO waarde uitdruk in terme van 'n portefeulje van eksotiese Europese tweeveranderlike krag opsies en wat korrek is verantwoordelik vir beide vrywillige oefening en werknemer uitvloei. Onlangse benaderings poog om werknemer uitvloei model met behulp van 'n konstante gevaar koers. Ons benadering maak gebruik van 'empiries gedryf aktuariële metode vir die integrasie van werknemer uitvloei in die waardasie. As jy probleme 'n lêer af te laai ervaar, kyk of jy die korrekte toepassing om dit eerste te sien. In die geval van 'n verdere probleme lees die IDEES help bladsy. Let daarop dat hierdie lêers is nie op die idees site. Wees asseblief geduldig as die lêers groot kan wees. As die toegang tot hierdie dokument is beperk, kan jy om te kyk vir 'n ander weergawe onder Verwante navorsing (verder hieronder) of soek 'n ander weergawe van dit. Wanneer versoek om 'n regstelling, noem asseblief hierdie items te hanteer: RePEc: eee: insuma: v: 68: y: 2016: i: c: p: 17-26. Sien algemene inligting oor hoe om materiaal te verbeter in RePEc. Vir tegniese vrae oor hierdie item, of sy skrywers, titel, abstrakte, bibliografiese reg of laai inligting, kontak: (Shamier, Wendy) As jy hierdie item het geskryf en is nog nie geregistreer is by RePEc, raai ons jou aan dit hier te doen . Dit laat jou profiel te skakel. Dit laat jou ook toe om potensiële aanhalings aanvaar om hierdie item dat ons onseker is oor. As verwysings is geheel en al ontbreek, kan jy dit byvoeg deur gebruik te maak van hierdie vorm. As die volle verwysings 'n item aanbied wat in RePEc is, maar die stelsel het nie verwys na dit, kan jou help met hierdie vorm. As jy weet van die vermiste items met verwysing na hierdie een, kan jy ons help skep die skakels word deur die toepaslike verwysings in die dieselfde manier as hierbo, vir elke verwys item. As jy 'n geregistreerde skrywer van hierdie item, kan jy ook wil hê dat die blad aanhalings is so jou profiel, as daar dalk 'n paar aanhalings wag vir bevestiging. Neem asseblief kennis dat regstellings 'n paar weke kan neem om te filter deur die verskillende RePEc dienste. Meer dienste MyIDEAS Volg reeks, tydskrifte, skrywers amp meer Nuwe vraestelle per e-pos Skryf in vir nuwe toevoegings tot RePEc outeur registrasie Openbare profiele vir Ekonomie navorsers ranglys Verskeie ranglys van navorsing in Ekonomie amp verwante velde Genealogie Wie was 'n student van wie, deur gebruik te maak RePEc RePEc Biblio saamgestel artikels amp vraestelle verskeie ekonomiese onderwerpe MPRA Laai jou papier om opgeneem te word op RePEc en idees EconAcademics blog aggregator vir ekonomiese navorsing plagiaat gevalle van plagiaat in Ekonomie Job Market Papers RePEc werkspapier reeks gewy aan die arbeidsmark Fantasie League Verbeel jou jy is aan die stuur van 'n ekonomie-afdeling Dienste van die STL Fed Data, navorsing, programme amp meer uit die St Louis Fed